西宁特钢:资源价值体现

西宁特钢:资源价值体现 谷会京 来自　　2012年3月24日公司发布公告,公司2011年度实现营业收入82.08亿元,较上年同期增长16.39%;实现利润总额6.09亿元,较上年同期增加46.25%,实...　　2012年3月24日公司发布公告,公司2011年度实现营业收入82.08亿元,较上年同期增长16.39%;实现利润总额6.09亿元,较上年同期增加46.25%,实现归属于母公司股东的净利润3.24亿元,较上年同期增加38.99%。基本每股收益0.44元,扣除非经常性损益后的每股收益0.39元。本期不进行利润分配,也不进行资本公积金转增股本。

全年公司钢材产量130.08万吨,同比增长2.73%;钢产量139.49万吨,同比增长1.58%;铁矿石产量500.39万吨,同比增长19.77%;铁精粉产量136.22万吨,同比增长13.87%。

2011年公司铁精粉产量增加,加上国内铁精粉价格维持高位,公司业绩大幅增加。

2011年,博伦矿业公司和江仓能源公司贡献净利润高达1.8亿元。资源价值凸显。

2011年公司钢铁行业毛利率仅10.90%,较2010年的18.72%下降7.82个百分点,显示行业内竞争加剧,成本上升挤压盈利空间。

2011年公司全力推进200万吨特钢升级改造项目,新高炉于去年12月正式投产。

但我们认为公司在青海境内的铁矿石和煤炭项目投产是未来公司业绩增长的最大动力。

我们认为,面临出口快速下滑和国内保就业的要求,财政与货币政策有望转向,交通、水利和保障房建设等投资仍将是拉动经济增长的手段,金属消费有望保持良好增长。

预计西宁特钢年每股收益分别为0.57,0.73和0.90元。维持公司增持评级,下调公司目标价至11.40元。

欧债危机恶化,中国经济下滑,钢铁需求低于预期,价格下降。

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